• 金融风险并不遥远

    时间:2003-07-20 来源: 作者:徐一钉 我要评论() 字号:T | T

  • 股市不是中国经济的晴雨表,但“庄股”大面积“跳水”,也许可以看作是国内金融体系中各类潜在风险逐渐表面化的一种前兆。

    近两个月,从世纪中天连续11个跌停板,到正虹科技、徐工科技、百科药业等的连续跌停,庄股跳水的多米诺骨牌效应迅速蔓延。资金链断裂是引发庄股跳水的最主要原因。

    管理层近期出台了一系列加强资金监管的政策,其中包括:调查国债回购市场、银行可能收缩对民营企业的贷款、银监会和证监会联手调查“上市公司担保圈”、房贷紧缩政策、央行将择机调整存款准备金率、银监会对四大国有银行表外业务全面深入“摸底”等等。上述每项政策都会触及到证券市场中十分敏感的资金链,最终导致了庄股大面积跳水。

    而庄股的跳水,又使金融市场上一些原先隐蔽的问题公开化,甚至牵扯出某些券商。比如,徐工科技的跳水,使富友证券巨额国债回购被曝光,直接导致富友证券被中信证券托管,这促使管理层考虑变革国债回购方式,并规范国债回购市场。但国债回购又是机构或券商融资的主要方式之一,这使原先在国债回购上堆积的问题公开。

    另一个被公开的金融风险是上市公司之间的担保问题。有统计显示,目前涉及担保的上市公司多达460多家,占总体上市公司比例的40%,披露的担保总额约有686亿元,且这个担保圈还在不断地扩大。因担保而引发上市公司财务危机屡见不鲜,特别是上市公司之间的互保,常常引发连锁反应,杀伤力极大。管理层至今也没有找到有效化解上市公司担保风险的良策,而且这种忧虑也限制了管理层的监管力度。

    目前,国内没有解决的金融欠账问题有很多。国有银行不良资产比例过高,我国农村信用社大约有5000亿元的历史呆坏账,上市公司担保圈越来越大,证券公司历史积淀的问题,国债回购市场的问题,股市普遍性的“资产缩水”问题,都是可能诱发金融风险的“定时炸弹”。从过去的经验看,无论是银行还是证券公司出了问题,都有国家或地方政府买单,但政府不可能永远这样买单。

    随着国内资本市场与国际接轨的速度不断加快,为了使国内资本市场在对外开放后有更强的抗风险能力,管理层要最大程度地监管和规范金融机构,使我国可能出现金融风险的机会降至最低。WTO的保护期已经过了一半,留给国内管理层从容解决金融系统问题的时间不多了。

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