• 中国家电业新一轮重组的两大特点

    时间:2003-07-20 来源: 作者:叶秉喜,庞亚辉 我要评论() 字号:T | T

  • 第一,来自家电企业的产权变革的内动力。

    中国家电业基本上由两类企业构成:第一类是由一些老牌的军工企业转型而来的国有企业,例如长虹、熊猫、长岭等。而另一类则是从地方的集体经济发展壮大而来的家电企业,例如荣事达、春兰、海尔等。由于这两类企业多半是由创业元老所把持的一种能人企业和精神领袖型企业,导致了严重的内部人控制问题。这些“内部控制人”为了掩盖其攫取行为的不合法性,会常常采用一些非效率的办法。这种攫取会导致更多人的攫取,从而增加垄断,导致可攫取的“租金”被非生产性的用途耗散。这也就是为什么科龙这样一个被香港基金经理认为最优秀的企业最终会出现那么大的财务黑洞的原因,也就是合肥两家企业的董事长和总裁被政府勒令“下课”的原因,因为这种攫取已经到了国有出资人忍无可忍的地步。

    作为产权的所有者,政府已经在考虑如何减少这种攫取,并开始逐步承认人力资本的价值。近几年一些中国家电企业逐渐衰落的实质就是企业产权与制度的问题,即在现有产权结构下无法彻底解决企业家的剩余价值索取权和控制权。外资或者民营资本的控股和购并从根本上解决了企业的产权问题,这种变革明晰了企业的决策与治理机制,更从体制上确保了企业内部攫取的减少。

    第二,集中消灭“二线品牌”。

    家电业的这一轮重组是在市场竞争比较充分的行业内发生的,包括彩电、冰箱和洗衣机等行业,而重组的对象多是没有真正形成综合性和多元化扩张的“二线品牌”。

    中国市场家电品牌的生成期是在上个世纪90年代中后期,随着经济的发展和消费需求的提升,一些企业迅速抓住机遇,通过“迅速扩张生产规模+大量广告”的形式成长起来,这些企业的产品在行业里占有重要地位,如彩电业的长虹、熊猫、海信、厦华等;冰箱行业的海尔、科龙、美菱、新飞等;洗衣机行业的荣事达、小天鹅;空调行业的春兰、格力等等。这些企业在单个产品项里获得了一定的优势,产品知名度迅速上升。企业在这一阶段完成了原始积累,树立了品牌的知名度,并开始向相关领域的扩张,而这种扩张则是伴随着本行业的利润不断缩减进行的。最终导致的结果是企业在本行业没有利润,但在新投资的领域却又没有后续资金的投入,从而导致企业陷入了内忧外困的境地。例如,厦华在“无利润区”的彩电业无所作为,进入手机业又后继无力;小天鹅从利润节节下滑的洗衣机行业进军冰箱和洗碗机行业更遭致彻头彻尾的失败;以生产洗衣机并曾连续获得四年“产销量全国第一”而名噪一时的荣事达进军冰箱行业后举步维艰;美菱试图冲出利润稀薄的冰箱行业进军洗衣机、热水器等行业,同样遭遇滑铁卢等等。

    本身行业立足不稳,而涉足行业又连年亏损,导致这些企业成了地方政府急于脱手的“烫手山芋”。在今天的国资新政背景下,地方政府在平衡“就业”和“税收”等相关政绩的需求下,本着“国有股减持”的大方向,索性“一卖了之”。

    这样的结局反而提高了市场运行的效率。

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