• 欧洲银行业危机或是冰山一角

    时间:2016-02-17    来源:百度百家    作者:余丰慧 我要评论() 字号:T | T

  • 德意志银行、法兴银行、瑞银等一系列欧洲银行业财报不佳、股价遭受重创。近日一则消息更是让德意志银行(Deutsche Bank)处在风口浪尖。

    Credit Sights Inc.的分析师在本周撰文称,德意志银行在2017年或许难以向投资者偿付其额外一级资本债券(也被称为CoCo债券)的票息。该警告引发德意志银行的股票和债券遭遇抛售狂潮,德意志银行17.5亿欧元(19.8亿美元) CoCo债周二跌至面值的70%,而年初时为93%,其优先债最低跌至面值的89%,股价今年则接近腰斩。

    欧洲银行业危机导致欧美金融市场急剧动荡,在中国农历新年长假期间欧美股市出现一波下跌行情,虽然周五(2月12日)有所反弹,但中国农历新年长假期间还是呈现指数以下跌收盘。欧美市场颓势已经传染给亚洲市场。加上朝鲜发射卫星加剧地缘政治紧张局势等因素,致使韩国、日本、香港、新加波等地区股市大幅度下挫。

    继2月9日出现了5.4%的大幅下跌以后,东京股市2月12日再次暴跌,盘中跌幅一度超过5%;韩国创业板则暴跌8.2%,15年来首次触发熔断机制;截至2月12日收盘,韩国创业板科斯达克指数 (KOSDAQ)大跌6.1%,创2011年以来最大跌幅。

    日韩股市演绎"黑色星期五"的暴跌行情,香港股市也风声鹤唳,猴年春节休市3天后,与A股息息相关的港股于11日开市。香港恒生指数大幅低开5%,收盘时跌幅缩小至3.8%,创下1994年以来农历新年首日交易最差表现。

    从表面上看,欧洲银行业危机特别是德银事件引发市场对再次爆发雷曼危机的担忧,以及朝鲜半岛地缘政治对市场产生的影响,综合作用下导致全球大动荡,使得风险偏好遭受巨大打击。相反,避险情绪却受到极力推崇和追捧。黄金价格创下阶段性新高,市场开始持续火爆。美国国债收益率创新低,日本10年期国债收益率竟然下降为负值。但从深层次分析,导致目前全球大有发生新一轮金融危机可能性有着更深刻因素。

    第一个因素是对2008年全球金融危机的教训没有汲取和认真总结。相反,采取了酿造新危机的手段来应对老危机。特别是美联储几轮量化宽松以及接近零的负利率手段,旧的泡沫破灭后又开始大肆放水货币,催生新的经济金融泡沫。今天这个动荡局面,从2009年应对金融危机时就开始埋下隐患和祸根了。

    第二个因素是,欧洲持续采取超级宽松货币政策以及将利率降到负利率,把银行业逼到了死角。这种负利率的超宽松货币政策目的在于倒逼银行业支持实体经济,但是实体经济又不景气,银行没有积极性。使得银行经营业绩迅速下滑,危及到了债务以及利息的偿付,最终发生危机。德银就是典型案例。当然,日本同样采取甚至比欧洲更加宽松的货币政策,并且将银行在央行存款利率降到负利率水平。遭受同样的危机就是预料之中的事情。

    实践再次证明,依靠放水货币的超级宽松货币政策来刺激经济,不仅不是治本之策,而且将会酿造更大危机和隐患。

    第三个因素是,欧洲银行业没有汲取雷曼兄弟教训,在欧洲、亚洲以及美国投资了一些高杆杆、高风险资产,导致了今天的颓势和局面。

    需要警惕的是,欧洲银行业危机的传染性非常之强。向亚洲新兴市场国家传染是不可避免的。包括中国在内都应该有紧迫感和危机感,迅速拿出化解危机的应对之策。一个毋庸置疑的对策是,立即处理和消化高杠杆资产,特别是股市里的高风险资产要迅速抽出。

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