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    2017年09月05/20日

    第17/18期 总第467/468期

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    互联网消费金融竞“技”
    你有什么超能力?消费啊! 国人跑步向前的消费能力正在给经济结构带来改变。2016年,消费对GDP的贡献首次超过了投资,去年对GDP的贡献占比是66.4%,且呈现继续走高的趋势。 [详细]
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  • 中国电信前有强将后有追兵,运营商老二地位难保

    时间:2017-08-29    来源:蓝鲸TMT网    作者:刘敏娟 我要评论() 字号:T | T

  •  日前,中国电信(00728.HK)2017年上半年的财报数据在三大运营商中“压轴出场”。至此,中国移动(00941.HK)、中国电信和中国联通(600050.SH)已全部向市场交出自己的“中期成绩单”。

    具体来看,2017年上半年,三大运营商累计实现营业收入6971.3亿元,同比增长1.4%;累计实现净利润为776.6亿元,同比增长5.37%。纵观这三家的业绩表现,无论是营收还是净利润,电信行业都呈现出中国移动一家独大的局面;反观剩余两个玩家,中国电信依然延续多年来“运营商老二”的地位,中国联通也始终处于垫底的位置。

    不过,中国联通近期搭上了“混改”快车,强势引入阿里、腾讯、百度、京东等中国互联网巨头企业,被认为是搅动电信行业风云的一匹“黑马”。

    在如今的竞争格局之下,中国电信的处境显得尤其被动和尴尬。眼下,中国电信可谓是前有强将后有追兵,其运营商老二的地位恐怕已岌岌可危。

    强将移动:净利润5倍于电信,老大地位不可动摇

    近年来,中国移动在三大电信运营商中长期保持着“大象快跑”的姿态,无论是营收水平还是盈利能力,都将中国电信和中国联通远远地甩在身后。

    以2015上半年至2017年上半年的营收数据为例,中国移动的营收水平最低都在3400亿元以上,而中国电信和中国联通的营收水平基本相当,总体在1240亿元-1850亿元之间。从均值来看,中国移动近三个统计期的营收均值为3666.7亿元,中国电信则为1752.9亿元,为前者的47.8%。

    而从同期三大运营商的净利润情况来看,三者之间的差距更大。其中,中国移动近三个上半年的净利润均值为602亿元,中国电信的净利润均值为117.3亿元,中国联通则仅为36.13亿元。换言之,中国移动的净利润5倍于中国电信,而中国电信的净利润又3倍于中国联通。

    此外,在4G发展方面,无论用户数还是净增数,中国移动也依旧是遥遥领先。今年上半年,中国移动4G用户数稳居首位,达5.94亿户;中国电信与中国联通则差别不大,4G用户数分别为1.52亿户和1.39亿户,但两者相加都不及中国移动一半。

    电信观察家、DCCI互联网研究院院长刘兴亮对蓝鲸TMT表示,在国内的三大电信运营商中,中国移动体量最大,与另外两家不在一个等级,短期内其一家独大的地位不可动摇。

    追兵联通:搭上“混改”快车,或赶超电信

    再看中国联通,尽管近年来其业绩频频垫底,但得益于刚刚发布的混改方案,其被认为将改写电信业竞争格局。甚至有观点认为,联通将借混改这个突破口发力,大有赶超中国电信之势。

    据悉,联通拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份,募集资金不超过约617.25亿元;由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份,转让价款约129.75亿元;同时向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票,募集资金不超过约32.13亿元。其中,最引人瞩目的当属包括BATJ在内的互联网巨头企业的入局,具体的发行对象及数量如下图所示:

    根据方案,上述交易全部完成后,按照发行上限计算,联通集团合计持有公司约36.67%股份;上述发行对象及结构调整基金将合计持有公司约35.19%股份,进一步形成混合所有制多元化股权结构。

    其实,联通混改方案对于联通本身的益处已无需多言,包括电信行业资深分析师付亮在内的多位电信专家均对蓝鲸TMT表示,联通混改以后,其在运维资金、渠道建设、新业务拓展等方面都有较大的想象空间,这对于联通4G及5G的建设将有极大的促进作用。

    同时,国内券商也纷纷发布研究报告表示看好联通的未来发展趋势,包括花旗、富瑞、摩根大通等在内的国际投行则相继上调中国联通目标价,维持“买入”或“增持”评级。

    至于联通混改对于行业格局的影响,刘兴亮认为,这对体量巨大的中国移动影响不大,但可能对中国电信在心理及业务发展方面产生一定影响。

    结语:

    在日前举办的中期业绩说明会上,中国电信首次公开回应了对中国联通混改方案的看法。中国电信董事长兼首席执行官杨杰表示,“混改是国企改革的重要举措,中国联通作为首批混改试点之一,已经迈出关键一步,希望中国联通的混改能够顺利进行。”

    同时,杨杰表示,对中国电信而言,混改不是唯一的改革举措,近年来中国电信亦有通过一些内部措施,转换经营机制,促进整体发展。而对于是否会有类似联通的集团层面的混改,他表示,“这不是我们能确定的,目前联通是确定的混改试点企业之一,我们是不是,要进一步观察。”

    不过,在刘兴亮看来,电信领域已出现了一家混改试点单位,剩余两个玩家再参与混改的可能性极低

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