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    2017年09月05/20日

    第17/18期 总第467/468期

    封面文章
    互联网消费金融竞“技”
    你有什么超能力?消费啊! 国人跑步向前的消费能力正在给经济结构带来改变。2016年,消费对GDP的贡献首次超过了投资,去年对GDP的贡献占比是66.4%,且呈现继续走高的趋势。 [详细]
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  • 直播大潮强者生存 高盛逆市力推陌陌和YY

    时间:2017-09-06    来源:华尔街见闻    作者: 我要评论() 字号:T | T

  •  尽管美国投资者对陌陌和YY第二季度的亮眼业绩不买账,高盛仍发布研报力荐这两只股票。

    高盛在研报中称,中国的直播行业仍然在快速发展中。预计到2020年,直播对中国网民的渗透率将由47.1%上升到70%。此外,直播场景也将从目前的真人秀和游戏直播,扩展至电商广告、教育服务等,从而扩宽收入渠道。

    高盛认为,直播行业是个强者恒强的地方。对于直播行业的两大龙头,高盛对陌陌和YY给出了“买入”评级,并认为在未来12个月内,陌陌和YY的股价将分别上涨至56美元和101美元。这意味着在未来一年内,而这将会有64%和 34%的上涨空间。

    3.44亿受众,中国半数网民看直播,渗透率还在扩大

    2016年,中国网民总数为7.31亿人,其中47.1%是直播用户。

    中国的直播渗透率在全球遥遥领先。在互联网行业的每一种公司中美国几乎都能找到与中国的对标公司,唯独直播行业无法与中国相比。

    高盛认为,中国直播的繁荣主要是因为两个原因:1、中国娱乐基础设施供给不足,这种问题在三四线城市和偏远地区尤为严重。结果,许多中国人转向网络直播以满足娱乐需求;2、中国网民更习惯“免费”模式,而非像国外“付费订阅”模式,这使得直播在中国受到了更广泛地推广。

    不过,相比起68.8%的网络音乐用户、74.6%的网络视频用户来说,直播的渗透率依然偏低。高盛预计,到2020年,直播对中国网民的渗透率将上涨至70%。

    收入同比增长40%,成变现能力最强娱乐项目

    2016年,中国直播行业的总收入达12亿美元,较去年同期增长了40%。这在全球各国直播行业来看也是首屈一指的。

    中国目前的直播主要分两类:真人秀直播和游戏直播。观看直播时,平均每个用户每小时带给平台的收入为0.54美元。而在打游戏网络游戏,每个用户每小时带给游戏公司的收入仅为0.21美元。听歌带来的收入最少,仅为每小时0.01美元。

    这可能是因为娱乐平台的获利方式不同。直播观众经常花钱为主播们打赏礼物,“土豪”观众们常常一掷千金,而这些收入的60%都将流入平台之手。

    直播大潮强者生存 高盛逆市力推陌陌和YY

    真人秀直播收入:预计每年增长36%

    高盛预计,到2020年,达人秀直播带来的收入将高达58亿美元。而在2015年,这个数字是13亿美元,也就是说从2015年至2017年,达人秀直播带来的收入每年将增长36%。

    这个结果是建立在3个预计的基础上的:

    1、预计到2020年,直播对中国网友的渗透率将达到70%。

    2、预计到2020年,每场直播的支付比例将达到7%,达到2016年视频支付比率的一半;

    3、预计自2017年起,平均每人对直播支付费用每年将增加7%。

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    游戏直播收入:预计每年增长68%

    高盛预计,到2020年,游戏直播带来的收入将增长至16亿美元。2015年,游戏直播带来的收入还仅为1.2亿美元。这意味着,在这段时间内,游戏直播给平台带来的收入每年将增长68%。

    这个结果是建立在3个基础上的:

    1、预计到2020年,直播对中国网友的渗透率将达到70%;

    2、当前游戏直播打赏率比真人秀直播打赏率低1%,预计未来维持不变;

    3、预计自2017年起,平均每人对直播支付费用每年将增加7%。

    直播大潮强者生存 高盛逆市力推陌陌和YY

    电商广告收入:预计每年增长100%

    直播的应用场景将持续扩大,不仅仅局限于真人秀和游戏直播。电商广告和教育服务业务也在扩展当中。

    高盛预计,到2020年,直播平台带来的电商收入将达到14亿美元。2015年这个数字仅为0.48亿美元。这意味着,在这5年内,电商广告收入每年将翻一倍。

    这个结果是建立在3个基础上的:

    1、预计到2020年,电商广告的渗透率会大大增加,30%的直播用户都将置身于与电商内容有关的直播之中;

    2、每一名买家的“拍下订单总金额”在2016年为1400元,预计从2017年起,每年将增加7%;

    3、预计到2020年,由于直播平台的影响力稳步上升,商家支付给直播平台的手续费将由1.6%上升至3.1%(根据淘宝的经验)。

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    教育带来的收入:预计每年增长45%

    高盛预计,直播平台上的基础教育(从幼儿园到高中)带来的收入在2020年将来到45亿美元。2015年为7亿美元。这意味着在未来一段时间,这笔收入每年将增加45%。

    这个结果是建立在2个基础上的:

    1、预计到2020年,20%的学生(从幼儿园到高中)将在直播平台上学习。2015年,这个值仅为5%;

    2、预计到2020年,直播课程将在学生们的教育费用中占据四分之一。

    直播大潮强者生存 高盛逆市力推陌陌和YY
      
    疯狂的投资潮已落下帷幕
    疯狂的投资潮已落下帷幕

    2015-2016年,智能手机在中国全面推开。借此机遇,原本以电脑屏幕为载体的直播行业在人群中流行开来,也成为了投资风口。

    几亿、几十亿的资金疯狂砸下,各大直播平台如雨后春笋般生长出来。2015年2月,龙珠直播成立;5月,映客直播、花椒直播成立;10月,陌陌从社交平台转型,进军直播领域;随后熊猫直播成立……

    但这股热情仅持续了两年。2015年第一季度至2016年第三季度,每个季度直播行业都会拿到10笔以上的融资。但到了2016年第四季度,融资数目陡降至4笔。高盛认为,直播行业的疯狂投资超已落下帷幕。

    直播大潮强者生存 高盛逆市力推陌陌和YY
      
    强者恒强的行业,几十家家直播平台将进行厮杀
    强者恒强的行业,几十家家直播平台将进行厮杀

    高盛认为,直播是一个强者恒强的行业。这个行业的龙头不仅有充足的资金从别的小平台挖走人气主播,而且考虑到龙头平台的人气和打赏率,小平台的人气主播可能会自动跳槽,从而形成“虹吸效应”。此外,龙头们也有能力严格执行监管标准,做到正规化。这使得大平台在监管打击来袭时,能稳得住脚跟,较小平台受到更小的冲击。

    尽管个人直播在2016年表现强势,但高盛认为,以YY上公会为代表产生出的专业直播,将在激烈的竞争中脱颖而出。随着直播数量剧增,直播的质量将成为不可忽视的因素。

    同时,真人秀直播将变得越来越普遍,内容单薄将无法再像现在这样吸引观众。而搭乘电商、社交、教育等平台制作的直播,将受到观众们的欢迎。

    在高盛看来,只有两种企业能够在直播行业的厮杀中脱颖而出。一种是专业生成内容的直播平台,例如YY;另一种是依托既有平台发展直播业务,直播业务可与原业务相辅相成的平台,例如由社交转型直播的陌陌。

    从各大直播平台的盈利状况来看,YY和陌陌已经盈利,而映客和花椒等其他新兴直播平台则仍处于亏损状态。

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